Unternehmens-Besichtungen in Chile

Noah Gall | 01. Februar 2023

Als aktiver Investmentfonds in einem Nischensektor ist es aus unserer Sicht unumgänglich, Unternehmen selbst zu besichtigen. Der direkte Kontakt zum Management und Mitarbeitenden, ein tieferes Verständnis der Prozesse und Herausforderungen sowie die Überprüfung der vorhandenen Sachwerte helfen uns, fundierte Unternehmungsbewertungen zu erstellen und Investitionsentscheide zu treffen. Weiter ist der Fish&Seafood-Sektor Chiles sehr spärlich durch Analysten abgedeckt. Das Research-Team der Bonafide unternahm deshalb Ende 2022 eine zweiwöchige Reise durch das Land und besichtigte sieben verschiedene Unternehmungen aus dem Portfolio des Global Fish Funds. Nachfolgend einige Impressionen der Reise durch eine äusserst attraktive Region.

Konzentrierung auf Cluster

Chile erstreckt sich über 4'000 Kilometer entlang der südamerikanischen Pazifikküste. Da überrascht es, dass die industrielle Fischerei und die Lachszuchten auf wenige Standorte konzentriert sind. Während der Wildfang hauptsächlich in Concepcion (450 km südlich von Santiago) angesiedelt ist, bildet Puerto Montt das Zentrum für die Lachszucht.

Erste Station der Reise war Concepcion, dessen Agglomeration immerhin eine Million Menschen umfasst und damit das zweitwichtigste Wirtschaftszentrum Chiles bildet. Mit Camanchaca, Blumar und Foodcorp Chile (eine Tochterunternehmung der norwegischen Austevoll Seafood) sind gleich mehrere Betriebe aus dem Portfolio des Global Fish Fund in diesem Hafen tätig. Über den Wildfang haben wir bereits während der Reise berichtet (siehe Blog). Zusammenfassend bestätigte sich unsere Sicht, dass die Regulierung mittels Fangquoten greift und auch die Fischer realisierten, dass eine nachhaltige Fischerei langfristig finanziell attraktiv ist. Die Fischbestände der Jack Mackerel haben sich nach der Ausbeutung rund um die Jahrtausendwende sehr gut erholt und Schwärme schwimmen heute wieder deutlich näher an der Küste. Fischerboote müssen dadurch geringere Distanzen zurücklegen und sparen somit Zeit und Geld.

Nach diesen positiv ausgefallenen Besichtigungen fuhren wir mit dem Mietauto durch den eindrücklichen Süden Chiles. Vorbei an Vulkanen und Seen erreichten wir schlussendlich Puerto Montt, das Herz der chilenischen Lachsindustrie. Auf den folgenden Bildern nehmen wir sie mit entlang der Wertschöpfungskette der Lachszucht.

AKVA group

Biomar

Aufzucht im Süsswasser

Zucht im Ozean

Verarbeitung

Muscheln und Langustinen

Endprodukte

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